多元探索化债高效路径 多家房企“刷新”债务重组进展

腾龙公司客服微信71465115房企债务重组加速，创新路径显现多家企业债务重组进展公布，行业风险化解步入实质阶段

随着房地产市场调整，多家房企债务重组与重整工作进展迅速。*ST金科、时代中国控股、龙光集团等企业纷纷披露重组最新动态，标志着行业风险化解工作加速进入实质性实施阶段。

据中指研究院6月25日发布的研报，截至目前，融创、富力、中梁、金科等10多家房企债务重组或重整获得批准。其中，大型房企成为重组核心主体，重组呈现多元化、规范化、利益平衡化和政策协同化等特点。同时，“早鸟同意费”机制成为房企加速重组的创新手段。

多家房企债务重组进展更新

近期，随着行业风险化解机制逐步完善，多家房企更新债务重组动态，成为市场关注焦点。

7月15日，*ST金科公告称，公司及重庆金科已进入重整计划执行阶段，重整投资款已全部到账。时代中国控股债务重组计划已获得大多数计划债权人批准。7月10日，龙光集团宣布，其境内债券及资产支持专项计划的重组方案已全部通过。

中指研究院研报指出，近期，出险房企债务重组重整进展加快，佳兆业、融创、金轮天地等海外债重组基本获债权人通过。截至目前，融创、富力、中梁、金科等10多家房企债务重组或重整获批，房企风险出清加速。在当前行业风险化解的关键时期，房地产企业的债务重组展现出新的特征。北京金诉律师事务所主任王玉臣指出，在系统性危机的影响下，碧桂园、融创、远洋等大型房企成为债务重组的核心。重组过程正从单纯的债务协商转向破产重整，展现出重组方式多样化、程序规范化、利益平衡化以及政策协同化等显著特点。

具体来看，房企的重组方式正呈现出多元化的趋势，包括债务置换、债转股、资产出售等多种形式。一些房企甚至采用了多种偿债方式的组合，例如“留债+现金清偿+债转股”的复合模式。

以融创中国为例，其10笔债券的重组方案已全部通过相关债券持有人会议的审议。该方案将对债券的本息偿付进行重新安排，并提供了包括债券购回、股票及/或股票经济收益权兑付以及以资抵债等多种重组方案。融创房地产已于4月根据债券购回选项，以约8亿元人民币购回约40亿元人民币的境内债券。目前，对于股票选项，根据债务重组条款，每100元面值的境内债券可以获得13.5股本公司股份的处置所得资金净额收益权。

尽管部分房企的重组进展明显，但仍有企业在与债权人沟通阶段。当前，债权人对重组方案的犹豫和观望，成为制约化债节奏的主要障碍。

以富力地产为例，其重组仍在进行中。由于富力香港清盘呈请被驳回，公司为给计划债权人更多考虑时间，已将加入截止日期修改为2025年7月31日。富力地产将继续与境外债权人保持积极沟通，争取尽快加入重组支持协议，以完成重组的剩余步骤。

为了解决这一难题，“早鸟同意费”机制成为房企加速重组的创新举措。2025年，融创中国、旭辉集团等房企在这一方面进行了实践。例如，融创中国规定，在香港时间2025年5月23日下午5时前同意方案的债权人，将获得其持有债务本金1%的补偿。

上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，此类机制是对债权人的一种激励措施，旨在减少阻力，加速重组进程。房企的化债工作是一个反复沟通、持续协调的过程，当前尤其需要积极研究此类机制，以更好地探索化债的高效模式。

严跃进表示，今年许多企业在债务重组方面取得了突破性进展，2025年债务处置将真正进入一个清偿的新阶段。在加速推进债务重组的过程中，房企和相关方需关注多个问题，确保化债工作既高效又可持续。他指出，债务重组牵涉到大量资金的转移，必须严格防范其对项目开发进度的负面影响，“保障交付房屋”应当成为重组工作的基本原则。目前，房地产市场价格相对稳定，这有利于提高房地产企业的资产估值，为重组提供了有利时机，应当充分利用这一机会推进方案的执行。

王玉臣从法律角度提出，在问题房企进行重组过程中，必须首先确保程序的合法性，防止因程序违法而使方案无效。同时，在全面调查尽职、保障债权人知情权和表决权、信息透明度等关键环节，必须严格执行规范，坚决杜绝逃避债务等不当行为，从源头上避免法律风险。